(ĐTCK) Nét mới của mùa đại hội đồng cổ đông 2018 là nhiều doanh nghiệp có kế hoạch phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu hoặc nhà đầu tư chiến lược với giá rất thấp so với thị giá.

L14: Dự kiến bán cổ phiếu mới giá 12.000 đồng/cổ phiếu

Công ty cổ phần LICOGI 14 (L14) có kế hoạch phát hành 7,49 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ thực hiện 1:1, với giá bán dự kiến 12.000 đồng/cổ phiếu, trong khi thị giá cổ phiếu tại thời điểm công bố thông tin là 74.000 đồng/cổ phiếu (ngày 14/11/2017).

Công ty dự kiến, nguồn vốn huy động 90 tỷ đồng sẽ được phân bổ 60 tỷ đồng cho dự án Khu đô thị Nam Minh Phương và 20 tỷ đồng xây dựng khu kinh doanh dịch vụ thương mại Licogi 14 Plaza (mục đích để các cán bộ, công nhân viên Công ty đầu tư kinh doanh và cho các hộ kinh doanh thuê tại Khu đô thị Nam Minh Phương).

Theo định hướng của L14, Công ty sẽ gia tăng tỷ trọng đóng góp của mảng kinh doanh bất động sản, giảm tỷ trọng của mảng xây lắp. Năm 2016, mảng bất động sản chiếm 43% doanh thu, mảng xây lắp chiếm 38%; năm 2017 lần lượt là 76% và hơn 10%. Kết quả này nhờ hoạt động bán hàng khả quan các ô đất nền tại tiểu khu Little Park thuộc Khu đô thị Nam Minh Phương.

Một số ý kiến cho rằng, trong năm 2018, do triển khai chưa nhiều dự án và các dự án gối đầu cũng đang trong giai đoạn đầu tư, nên có thể L14 sẽ không ghi nhận doanh thu cao như năm 2017 (335,7 tỷ đồng). Ngoài ra, với việc phát hành tăng vốn, chỉ tiêu lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) dự phóng năm 2018 của Công ty là 4.572 đồng, trong khi năm 2017 là hơn 10.000 đồng. Theo đó, giá cổ phiếu L14 chịu áp lực pha loãng.

Vậy nhưng, giá cổ phiếu L14 vẫn có diễn biến khả quan, lập kỷ lục 87.800 đồng/cổ phiếu vào ngày 28/2/2018. Tại ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu phát hành thêm (1/3/2018), giá tham chiếu được điều chỉnh kỹ thuật, từ 87.800 đồng/cổ phiếu xuống 49.900 đồng/cổ phiếu. Sau đó, cổ phiếu L14 tăng lên 60.500 đồng/cổ phiếu vào ngày 6/3 và ngày 14/3 giảm còn 55.900 đồng/cổ phiếu, nhưng vẫn cao hơn 33% so với ngày Công ty công bố kế hoạch phát hành. Mức giá thấp nhất của cổ phiếu này trong 6 tháng qua là 40.000 đồng/cổ phiếu (giá đã điều chỉnh).

ảnh 1

Trước ngày giao dịch không hưởng quyền, Công ty Chứng khoán Sacombank (SBS) có báo cáo phân tích cổ phiếu L14 với nhận định, đây là một cổ phiếu tốt để đầu tư dài hạn. Theo SBS, giá cổ phiếu L14 có thể đạt 68.200 đồng/cổ phiếu (giá đã điều chỉnh sau khi phát hành thêm) trong năm 2018. L14 lên kế hoạch lợi nhuận năm nay đạt khoảng 60 tỷ đồng, nhưng SBS cho rằng, đây là kế hoạch khá thận trọng, Công ty có thể thu được lợi nhuận nhiều hơn khoảng 30%, EPS dự phóng đạt ít nhất 6.000 đồng.
Đặc biệt, quỹ đất hiện tại còn tương đối lớn với giá vốn rẻ, dự án gối đầu Nam Minh Phương khả quan, tổng lợi nhuận từ 2 dự án này trong 5 – 10 năm tới của L14 dựa trên giá đất hiện tại ước lên tới hàng ngàn tỷ đồng.

PTB: Dự kiến bán cho cổ đông hiện hữu giá bằng 35% thị giá

Ngày 14/3/2018 là ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu phát hành thêm và tham dự cuộc họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2018 của cổ đông Công ty cổ phần Phú Tài (PTB). Theo đó, PTB sẽ phát hành 5,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, theo tỷ lệ 5:1, với mức giá 35.000 đồng/cổ phiếu. Giá của cổ phiếu này trong phiên trước đó là 125.500 đồng/cổ phiếu nên giá tham chiếu phiên 14/3 được điều chỉnh kỹ thuật xuống 110.400 đồng/cổ phiếu, đóng cửa tại 111.500 đồng/cổ phiếu. Trong vòng 1 tháng trước đó, giá cổ phiếu PTB dao động trong khoảng 108.000 – 114.000 đồng/cổ phiếu (giá đã điều chỉnh).

PTB được xem là doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng trưởng khá ổn định, chính sách cổ tức hấp dẫn. Năm 2017 vừa qua là năm thứ ba, Công ty liên tiếp thực hiện tăng vốn điều lệ thông qua hình thức phát hành thêm cổ phiếu, nhưng EPS không suy giảm, mà tăng từ 9.290 đồng năm 2014 lên 11.680 đồng năm 2017 (đây là EPS pha loãng, EPS cơ bản là 12.270 đồng). Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu năm 2017 đạt 32,8%.

Trong đợt phát hành lần này, PTB dự kiến huy động được 181 tỷ đồng nhằm đầu tư máy móc, thiết bị cho Nhà máy chế biến gỗ Phù Cát, Nhà máy chế biến đá Diên Tân (Khánh Hòa) và bổ sung vốn lưu động.

Theo báo cáo phân tích cổ phiếu PTB của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) hồi cuối tháng 12/2017, BVSC nhận định, chiến lược phát triển năng lực chế biến đá, chuyên môn hóa và hoàn thiện chuỗi giá trị ngành gỗ đã mang lại cho PTB kết quả rất tích cực không chỉ trong năm 2017 mà sẽ tiếp tục trong dài hạn. Do đó, BVSC có khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu PTB trong trung và dài hạn, nâng mức giá mục tiêu lên 165.950 đồng/cổ phiếu (tương đương mức giá điều chỉnh sau phát hành là 146.000 đồng/cổ phiếu).

APC: Dự kiến gọi vốn từ cổ đông chiến lược

Cổ phiếu APC của Công ty cổ phần Chiếu xạ An Phú đã có 6 phiên giảm giá sàn, giảm 35% từ 77.200 đồng/cổ phiếu ngày 6/3 xuống 50.200 đồng/cổ phiếu ngày 14/3. Nguyên nhân của đợt sụt giảm này được cho là Công ty có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông chiến lược với “giá bèo” và kế hoạch kinh doanh năm 2018 giảm mạnh.

Cụ thể, Hội đồng quản trị APC công bố kế hoạch phát hành 6 triệu cổ phiếu cho cổ đông chiến lược, tương đương 50,83% số lượng cổ phiếu đang lưu hành, với mức giá không thấp hơn 20.000 đồng/cổ phiếu. Hiện đã có một tổ chức đăng ký mua toàn bộ số cổ phần mà APC chào bán là Quỹ Torus Capital Investments Pte. Ltd.

Nguồn vốn huy động, APC dùng để đầu tư mở rộng nhà máy chiếu xạ tại Bắc Ninh, với tổng vốn dự kiến gần 700 tỷ đồng, trong đó vốn tự có chiếm khoảng 30%, còn lại đến từ vốn vay. Ngoài ra, APC có kế hoạch đầu tư vào Trung tâm nghiên cứu và phát triển ứng dụng công nghệ chiếu xạ tại TP.HCM, tổng vốn đầu tư dự kiến 1.324 tỷ đồng.

Về kế hoạch kinh doanh năm 2018, APC đặt mục tiêu doanh thu 135 tỷ đồng, tương đương năm 2017 nhưng kế hoạch lợi nhuận giảm 50%, ở mức 33,2 tỷ đồng.

Trước đó, năm 2017, APC đạt 66,3 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế; năm 2016 đạt 41,4 tỷ đồng, năm 2015 đạt 27,3 tỷ đồng. Trong giai đoạn 2015 – 2017, vốn điều lệ của Công ty giữ nguyên mức 120,2 tỷ đồng.

Với kế hoạch kinh doanh năm 2018 giảm mạnh và nhu cầu vốn lớn để thực hiện đầu tư, không ít nhà đầu tư quan ngại vấn đề cân đối nguồn vốn cũng như hiệu quả kinh doanh của APC trong thời gian tới. Tâm lý này đã phản ánh ngay vào giá cổ phiếu và nhà đầu tư nóng lòng chờ đợi những thông tin cụ thể hơn từ Ban lãnh đạo APC tại cuộc họp Đại hội cổ đông ngày 16/3.

Trong năm 2017, cổ phiếu APC mang lại mức sinh lời rất tốt cho nhà đầu tư khi giá tăng từ hơn 18.000 đồng/cổ phiếu lên 82.500 đồng/cổ phiếu. Từ đầu năm 2018 đến thời điểm Công ty công bố tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông, giá cổ phiếu này thấp nhất là 68.400 đồng/cổ phiếu, cao nhất là 84.200 đồng/cổ phiếu.

Thị trường chứng khoán khởi sắc tạo thuận lợi cho các doanh nghiệp có triển vọng mở rộng kinh doanh gọi vốn từ cổ đông hiện hữu. Tuy giá bán có phần thấp hơn nhiều thị giá, nhưng cổ đông cũng như nhà đầu tư mua quyền vẫn cần tìm hiểu câu chuyện kinh doanh của doanh nghiệp và triển vọng tương lai mới có thể đánh giá việc khi doanh nghiệp chào bán cổ phiếu mới là đáng rót thêm tiền hay dừng lại.

Ngọc Nhi